牛牛策略净利跌两成，均价降4万！谁给理想踩了刹车？

牛牛策略净利跌两成，均价降4万！谁给理想踩了刹车？ | 次世代车研所

文 | 新浪科技张俊

6月3日，“蔚小理”三家车企集齐了一季度财报。

其中，蔚来和小鹏依旧面临亏损问题，两家也均喊出了今年第四季度要实现盈利的目标。理想汽车虽然实现了连续十个季度盈利，但一季度明显“失速”，营收同比微增仅1.1%，调整后净利润更是同比下降了20%。

以营收和销量简单计算，理想汽车今年一季度的单车均价为27.89万元，处于持续下降态势，相比2024年一季度的31.84万元更是下降了近4万元。

如今，理想汽车的销量依然在造车新势力的第一梯队，但已不像2024年那样“遥遥领先”。

不再“遥遥领先”，单车均价下降近4万

今年第一季度，从营收、净利润、销量等指标来看，理想汽车明显“失速”。

一季度，理想汽车总营收为259亿元，同比增长1.1%，环比下滑41.4%；净利润为6.466亿元，同比增长9.4%，环比下滑81.7%；不按美国通用会计准则，净利润为10亿元，同比下滑20.5%，环比下滑74.9%。

从销量上来看，2025年第一季度，理想汽车交付总量为92864辆，同比增长15.5%；对比之下，2024年第四季度交付量同比增长20.4%，2024年第一季度交付量同比增长52.9%。无论是同比还是环比，销量增速均处于放缓态势。

值得注意的是，今年以来，理想汽车的销量表现在造车新势力中也频频被赶超。

以今年第一季度为例，其交付量略低于小鹏汽车的94008辆，位居新势力第二；今年4月和5月牛牛策略，新势力的月销量第一名均被拥有“半价理想”之称的零跑汽车拿下。

整体来看，理想汽车的销量依然在造车新势力的第一梯队，但已不像2024年那样“遥遥领先”。这背后，是理想汽车此前建立的优势正在被学习和赶超，比如缓解续航焦虑的增程路线，正在涌入越来越多的玩家，高端市场有鸿蒙智行的问界，中低端市场有零跑、深蓝等，就连小鹏汽车也计划在今年第四季度推出增程车型；再从理想汽车原来的“冰箱彩电大沙发”等卖点来看，现在已经成为新车的标配。

在财报中，理想汽车给出的第二季度的交付预期为12.3万至12.8万辆，不及市场预估的128852辆。

另外，今年第一季度，在交付量同比增长15.5%的情况下，营收增速仅为1.1%，也意味着理想汽车的单车均价出现大幅下降，主要是低价车型在拉动销量。

粗略计算，今年一季度理想汽车单车均价为27.89万元，2024年第四季度为27.91万元，2024年第三季度则为28.07万元；对比2024年第一季度则更为明显，为31.84万元，这意味着今年第一季度理想汽车的单车均价同比下降了近4万元。

押注纯电，能否回到月销5万？

不过，这份财报表现，未包含理想汽车今年的新车型表现。

今年4月的2025上海车展期间，理想MEGA Home、MEGA Ultra智能焕新版上市，指导价分别为55.98和52.98万元；今年5月，理想汽车L系列智能焕新版正式发布，涵盖理想L6、L7、L8、L9四款车型，在外观、底盘、智能座舱等方面进行升级。

在业绩会上，理想汽车高级副总裁邹良军就表示，在焕新版车型上市以后，销量表现符合预期，并且呈现健康增长的趋势。目前，每周的销量已经超过了1万台。在五月份，截止目前，理想汽车在20万元以上新能源汽车的市占率已经达到了14.7%。“我们很有信心焕新版车型的销量将很快回到月销5万台的水平。”

另外，今年理想汽车的重心也在发生变化，对纯电车型的重视度在提升。此前有消息称，理想汽车将2025年的销量目标从年初设定的70万辆下调至64万辆。其中增程L系列目标从56万辆缩减至52万辆，纯电产品线目标从5万辆大幅提升至12万辆。

按照计划，理想i8、i6分别将在今年7月、9月登场，这两款纯电车型能否成功，也关乎着理想汽车接下来的销量表现。

理想汽车CEO李想在业绩会上预告了理想i8的核心卖点，包括搭载最新VLA司机大模型，“10分钟500公里”的高压充电技术等等。

而除了新车，理想汽车也要渠道下沉了。理想汽车高级副总裁邹良军透露，理想汽车近期公布了“百城繁星”计划，之前理想主要聚焦在一线、二线和三线等城市，而这个计划将帮助加强在四、五线城市的覆盖。“我们的目标是，通过今年对四、五线城市的百城繁星计划，我们希望在2026年仅仅是在四、五线城市的拓展就能帮我们带来超过10万台的市场增量。”

不过，理想很美好，现实很骨感。

2024年的理想MEGA风波，成为理想汽车在纯电车型布局上的一个分水岭。推迟到今年发布的理想i8、i6，能否按照计划成为爆款，还面临着不确定性。

蔚小理三家，今年都要盈利？

在蔚小理三家造车新势力中，理想汽车是最先走向盈利的。虽然今年第一季度的经调整净利润表现不太理想，但已经实现了连续十个季度盈利。

今年第一季度，小鹏汽车和蔚来依然走在摆脱亏损的路上。其中，小鹏汽车一季度营收158.1亿元，同比增长141.5%；净亏损收窄至6.6亿元，较去年同期的13.7亿元和上一季度的13.3亿元大幅减少，创下近五个季度以来的最低亏损水平。

在业绩会上，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏表示，“2025年总销量预计将实现翻倍以上的增长，今年四季度有望实现盈利。”

蔚来汽车也在6月3日刚刚公布了第一季度业绩，总营收为120.347亿元，同比增长21.5%；净亏损67.500亿元，同比增亏30.2%，环比减亏5.1%；不按美国通用会计准则，调整后的净亏损为62.791亿元，同比增亏28.1% ，环比减亏5.2%。

蔚来创始人、董事长、CEO李斌也在此前喊出了今年第四季度一定要盈利的目标，并且采取了CBU机制等举措来降本增效。这也意味着，如果进展顺利，今年第四季度，我们将看到蔚小理三家造车新势力均将实现盈利。

另外有意思的是，增程起家的理想汽车与纯电起家的小鹏汽车正在进入交叉市场。理想汽车今年重点押注纯电车型，而小鹏汽车在2024年11月发布小鹏鲲鹏超级电动体系，官宣进入增程赛道。何小鹏透露，小鹏鲲鹏超级电动体系将于2025年第四季度在中国内地量产上车。

目前来看，三家中仅有蔚来汽车坚守纯电路线。

而除了SUV车型，李想也在业绩会上剧透了新计划。他表示，理想汽车的增程式SUV、纯电SUV以及理想MEGA整体全部交付后，上限是可以支撑实现一年3000亿的营收规模。在达到这个规模并且实现了产品覆盖之后，理想汽车也会根据真实的市场需求，在未来推出价格更合适的MPV和轿车产品。

责任编辑：尉旖涵